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昨天，美国公布了4月份的非农失业数据和失业率，其中非农失业淘汰了2050万人，创历史最高记录。失业率到达了14.7%，而在3月，美联储的失业率还在近60年最低水平3.5%四周。1固然失业率不是最高，不外美国的劳动加入率越来越低，4月更是从62%降到了60%，换句话说，美国每10个劳动生齿里面，就有4个退出了劳动力市场，他们没有工作，可是也不算失业生齿。 而在美国史上最差非农背后，美国的股市可以说展开了大幅反弹，标准普尔和纳斯达克间隔历史高点只要10%的差异了。 很多经济学家都以为，美联储这一次终究救济了全国。能否救济了全国不晓得，股市却是救济得七七八八了。 2
而这轮股市反弹，科技股仍然进献了大部分的气力。现实上，科技股出格是互联网公司，在此次疫情中受影响很小，以致很多还遭到了疫情的鞭策。人们更多采取网上购物，网上文娱，网上交际。而标准普尔底子上全靠五大科技公司来拉动了。 哪怕是苹果这样以硬件为主的科技公司，固然业绩下滑了，可是人家却刊行了85亿债券往返购股票。这样的公司治理层，可以说是打着灯笼都找不到，如果我大A股的股东们有这一半憬悟，上证早过10000点了。 不能不说，美联储此次的行动是相当灵敏的。在畴前的文章中就分析了，美联储不停都以为自己在2008年金融危机中反应太慢，是以还感应悔恨。此次美联储一个月内就将利息降到零，同时开启无穷量化宽松，而美国财政部也灵敏推出2.3万亿美圆财政刺激，可谓史上最大手笔“撒币”活动。 不外，这些财政刺激大部分收益的都是公司和上层精英，固然美联储也给居民发钱了，可是发的钱只够一个家庭撑20天。而拿到钱的上市公司，假如不是出格垂危，生怕会和苹果一样玩回购股票吧。 那末此次，美联储真的就救济了全国吗？
3美联储的宽松到底有几多钱可以也许流入实体经济，这一点我仍然要打个问号，现在看来生怕很少。只要一放水，货币就流入资本市场，炒高资产价格，这个题目似乎是全全国的通病。 当前，失业生齿似乎只是数字，哪怕是第一次公布初度申请失业生齿的时候，资本市场几乎都没有反应。人们都已经免疫了，以致有点麻痹了。就像之前三个月，大家天天起床第一件事，就是看看有几多人确诊了，从中国到美国，而现在，国内还有几小我关这事儿？ 而未来，能否会出现房贷的大范围违约，公司的盈利能否会大幅下滑，能否有公司破产潮的出现，能否会有债权违约潮的出现，才是经济走势的关键。我以为发生的几率在8成以上。 4
人们说股市是实体经济的风向标。假如这个假定建立，那末实体经济似乎会V型反转。 不外从我们的履历来看，4月底子上已经周全复工，而PMI指数居然比3月下滑。而刚刚过去的五天假期，参观人数和旅游支出比起旧年4天假期都大幅下滑，以致腰斩。从这两个数据来看，我们的V型反转似乎已经泡汤，未来最好的就是U型了，而且右侧的这一竖要比左侧的短。 既然我们都做不到V型反转的话，那末美国的经济就更不大要坐到V型反转了。究竟在做V上，我们履历丰富的多，而且美国遭到疫情的影响也已经远远横跨我们了。 实在，当前道琼斯指数似乎更能反应实在的情况。道琼斯指数固然也有反弹，可是间隔高点仍然有20%。这几乎折衷反应了货币宽松和实体经济两个方面带来的影响。 现在，美国国债已经达冲破了25万亿美圆，一个月的速度遇上去过两年的堆集了，而美联储的欠债表已经扩大到了7万亿美圆。背上了两个庞大的负担，未来美国的经济大要再也回不到所谓的“自在市场经济”，而是巨头独霸时代。2008年以后的12年，美国的均匀GDP增速为2%，那末此次度过危机事后，我估计美国的GDP增速只要1%左右了。至于我们，大家可以猜猜，未来的几年的增速会是几多？
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发表于 2020-5-10 10:52:48
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